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                               -- 传习邦 --
  • 2020教育机构融资主体减半融资额大涨 马太效应明显
    传习邦
    2021-01-14 


    2020年对于在线教育是危与机并存的一年,在线K12赛道频现巨额融资,但也有学霸君濒临倒台的消息传出,不可否认的是,教育仍然是投融资的热点行业。


    CVSource数据显示,这一年教育赛道全年流入资金超千亿,其中仅非上市教育机构融资额就超过700亿元。


    值得注意的是,今年教育赛道非上市公司融资数量尚且不到2019年的一半,融资额却远超2019年的522亿元。


    围绕在线教育的战役也愈演愈烈,仅8家D轮及以后的非上市教育机构,2020年就有超450亿元人民币流入,占据了整个教育行业2020年融资额的半壁江山,行业马太效应显著。


    1  在线教育被热捧背后,市场向集中方向发展


    2020年教育行业的基调和其他行业并无差别,疫情作为关键词贯穿了过去一年的开场和落幕。


    线下教培机构今年日子可谓艰难,疫情初期,就有所谓的“行业60%机构会在一年内倒下”一说,韦博英语,优胜教育这些被关注到的大型机构之外,早教幼儿园,中小型民营教培机构关门的同样不在少数,疫情的不确定性让线下教培机构的2020年充满了考验。


    同时,对于线下机构的资金流入,2020年更多是出现在上市公司的并购标的里。对于手里有“粮”的行业龙头来说,直接并购现有的教培机构,是扩张规模和生源最快的方式。


    CVSource数据显示,2020年教育赛道非上市机构融资数量仅为281例,低于2019年的310例,这也是近五年来融资数量最低的一年。


    3月份融资数量单月一度超过40起,但随后日趋滑落,8月份单月融资数量不足10起。


    281例融资中,只有84例融资事件公布了当时融资的具体数额,其中12月份为全年融资额最高值,作业帮、猿辅导、美术宝均在当月公布完成新一轮融资。


    无法忽视的是,教育赛道越来越多的目光和资金流向了行业头部公司,在今年拿到融资的幸运儿中,8家机构已经处于D轮甚至G轮的融资步伐,在这当中,在线教育机构占了绝大多数,超过450亿资金在2020年流向这些机构,相对于传统教培机构的市场分散状态,在线教育的龙头效应已经非常明显。


    大额融资背后,是越来越多的教育机构和资本接轨的讯号。2020年完成大额融资的8家教育机构中,火花思维,掌门教育,容联云通讯均被媒体曝出正在筹备上市事宜,美股市场可能会成为这些公司的下一站。


    2  如何从规模到盈利,教育赛道的2021困局


    疫情,资本,政策三者交织而成教育行业2020年波澜壮阔的大戏,那么,2021年,教育行业又会有哪些变化?


    毋庸置疑,最大的看点依然会停留在各家的营销费用和获客成本上。跟谁学创始人兼CEO陈向东此前提到,据第三方数据估计,2020年暑期在线教育头部机构投放量超过百亿元,这一数字在2019年还是40亿。


    不仅是暑期档,在疫情带来的利好条件下,教育机构的营销推广从夏到秋,几乎全年无休,热门综艺节目《最强大脑》、《向往的生活》、《极限挑战》、《脱口秀大会》等等,没有一家被教育机构错过,此外,央视以及各大卫视的晚会,节目中,更是处处可见教育机构的身影。


    相比2019年在自媒体和短视频流量平台的投放,2020年大家的投放更为狂热和多样化,已经扩展到了微信朋友圈,公交车站牌,楼宇广告,明星直播间和各大电商平台上。跟“广撒网”的投放渠道和真金白银相比,不少从业者向传习邦表示,目前教育行业投放价格已经被人为抬高了,2020年获客成本比2019年高了不少之外,转化率也大大降低,对外投放变得不再经济,“流量”是发展的命门所在。


    头部机构的“烧钱大战”之外,今年在线教育行业其实同样有机构开始着重强调盈利和自有流量优势。豌豆思维,鲸鱼外教培优,VIPkid等2020年都对外宣布已盈利或实现首单UE为正,作业帮,伴鱼,纳米盒子等机构的自有流量优势也开始被行业和投资机构关注到。


    2021年,疫情对于在线教育的“加速器”功效逐渐退却后,在线教育扩张速度是否会下降,同样,他们“跑马圈地”之后,究竟谁能最先证明自身盈利能力,摆脱在线教育规模不经济的现状,市场正在等待验证。


    在头部机构的强势竞价之下,2020年教育圈中小品牌受到的关注少了很多,不过,CVSource数据显示,仍然有100家A轮及A轮以前的教育创业公司在2020年拿到了融资。


    除了在线教育的强势扩张外,疫情同样给了线下教育增加集聚力,合并优质资产的机会。


    2020年,新东方,好未来等教培巨头并没有停下线下扩张的步伐,中教控股(00839.HK)、希望教育(01765.HK)、枫叶教育(01317.HK)等十数家民办高校同样参与了并购扩张案例。疫情后期,这些标的能否为上市公司提供新的增长业绩,想必2021年的财务报表会透露这一谜底。


    另传习邦整理了教育细分赛道的展望和趋势,如下:

    01、学前教育

    展望

    1、2019年5月,国务院印发《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》。首次为0—3岁早教行业提供了国家级的发展指导意见。同时,早教行业法规仍处于不断完善阶段。

    2、随着当代80后、90后家长的数量增加,一方面对于幼儿教育的重视性进一步提高,思维培养、少儿英语的需求越来越前置;另一方面对于幼儿陪伴及托管的需求也日益凸出。能够提供优质培养体系的商业托管机构成为家长们的首选。对于婴幼儿的思维培养更是细心甄选,因此各类以实物产品形态提供思维培养服务的企业层出不穷。在需求旺盛而托育机构无法满足的情况下,商业早教机构快速崛起,缓解父母育儿压力的同时满足家长对婴幼儿教育的诉求。

    投资趋势

    1、虽然学前教育整体投资热度趋减,但市场需求尚未减退。当前商业托管机构竞争者众多,但是商业托管机构的商业模式及盈利性已得到验证,对于各区域内的具备一定规模的商业托管机构将迎来快速发展及资本青睐。

    2、伴随父母对启蒙教育的重视,思维培养类企业崭露头角。该赛道细分品类多。包括数理思维训练、英语启蒙、全脑教育等,需求分层明显,值得关注。

    02、K12学科培训

    展望

    1、尽管此次疫情快速提高了在线K12的市场渗透率,但是渗透率与中国互联网的普及率还有较大差距。线下K12教育培训市场具有区域性差异化的特点,随着三四五线下沉市场的开拓,家长开始重视教育的投入,未来课外辅导渗透率有较大提升空间。尤其在政策强监管的主旋律下,各地区大量中小机构因资质、师资、场地等问题被淘汰,市场更偏好大品牌、有口碑的培训机构,使得各地区均涌现出代表性的地方龙头企业。

    2、服务C端用户的企业将会在科目专精上出现更多领先的综合型K12教育培训机构,满足用户多样的需求;服务B端用户的企业将向综合型线上平台发展,有机会出现局部区域的龙头企业。

    投资趋势

    1、因K12市场的纵向拓展较为有限,因此如何挖掘并满足用户多样需求,实现横向拓展将成为重点。以新东方、好未来为代表的企业将加速对外扩张并进行区域性整合,从而提高市场集中度。

    2、随着下沉市场的进一步拓展,以及疫情带来的在线化教育的接受程度提高,2020年在线教育将成为解决下沉市场师资供给限制的有力武器。对于传统老牌线下培训机构而言,OMO模式将是开拓下沉市场、进一步巩固市场地位的方法。此赛道或会出现并购数量增加的趋势。

    03、素质教育

    展望

    1、近些年素质教育受到政策鼓励,综合素质评价也作为招录的重要依据。素质教育的学科化现象愈来愈明显。从STEAM课程进入课堂、大语文拓展至文学素养,到数学思维培养的崛起,素质教育除了满足学生个性化需要以外,也成为了升学的辅助条件。这些与学科相关的细分领域将在未来一段时间始终保持热度,也必然会吸引更多的创业公司参与竞争。

    2、对于其他素质培养细分领域而言,基于其“非刚需”的需求特点,为了扩大用户规模,商业模式线上化发展成为主流。但对于纯线上化还是线上线下的融合(OMO),仍需要时间的检验。

    投资趋势

    1、素质教育中学科化的细分领域。包括STEAM、文学素养类、思维培养类作为政策推动的最大受益者,持续受到家长青睐,而家长对孩子在能力方面的诉求直接影响素质教育细分领域的投资热度。

    2、对于其他素质培养细分领域而言,基于其“非刚需”的需求特点,为了扩大用户规模,商业模式线上化发展成为主流。但对于纯线上化还是线上线下的融合,仍需要时间的检验。

    04、职业教育

    展望

    1、2019年以来,国家出台多条职业教育利好政策,推动职业学校建设、职业技能提升以及产教融合,这也势必会催生符合国家战略发展方向的高技能型行业人才。第三产业的快速发展催生诸多服务型职业,例如主播、育婴师、婚礼策划师等。这些新兴职业带来的全新细分领域尚有无限可能,但同时也需要警惕这些细分领域的周期性特征。

    2、得益于网络和信息化基础设施建设日趋成熟稳定以及职业教育潜在用户群体的广覆盖、大基数,新技术和职业教育的结合不断加深,在线职业教育驶入发展的快车道。为了解决在线职业教育机构普遍面临的用户精准触达难度大、高流量获取成本及低用户转化率等难题,BAT及业内头部企业纷纷布局线上职业教育平台。

    投资趋势

    1、受到政策及国民经济发展的引导,职业教育中的IT、教师资格培训及财会等职业考试报考人数持续创新高。虽然这些细分品类受到天花板限制,但“小而美”的细分领域并非完全没有机会,能够在单个细分领域内形成一定规模的企业。亦能成为综合型企业及财务投资人的并购标的之一。

    2、在模式上,成年人更看重学习场景以及学习时间的灵活性,因此职业教育的线上与线下场景结合会得到进一步探索,教育科技在职业教育场景中的应用将拓宽,以满足用户的需求并达到教学效果。应用新技术开拓教育场景的职业教育企业将会更多得到资本的青睐。

    05、教育信息化

    展望

    1、教育信息化背后的推动者是政府,而直接采购者则为公立学校,因此在市场需求方数量有限的情况下,如何通过提供一揽子服务来满足公立学校信息化建设的需求就成为教育信息化产品/服务提高竞争力的关键。伴随互联网巨头先后布局教育信息化,通过与学校合作并提供底层信息化基础设施建设。教育信息化赛道的竞争会更加激烈。

    2、随着未来5G应用的大规模普及,结合VR/AR、人工智能等技术,将推动教学方式智能化,培养模式的个性化,教育资源的公平化,打造智慧教育新生态。

    投资趋势

    政策利好及财政经费的投入推动教育信息化赛道的发展,虽然政府政策多以指导规划为主,但在2020年疫情的推波助澜下,截至目前教育信息化赛道的投资项目数量已超过30个,是目前所有细分赛道中投资项目数量最多的。教育信息化或将成为本年度投资项目数量最高的细分领域。


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