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  • 跟谁学、51Talk盈利的背后:在线教育到底能走多远?
    蒲公英Media
    2020-03-11 
    为何在成千上万的在线教育机构中唯独跟谁学、51Talk两家在线教育机构实现了盈利?两者之间有何相似之处,又有哪些不同?

    作为以科技驱动教育的在线教育,通过技术手段来提升教育质量,改善教育环境,提升学生的学习体验一直以来都是大家关注的话题,而此次新冠肺炎的黑天鹅事件无疑为在线教育的发展添了一把火,并迅速成燎原之势。那么未来在线教育的核心技术将会是什么?2020年将出现哪些技术对教育产生较大的影响?

    据51Talk公布的最新财报数据显示,2019年第四季度,51Talk(NYSE:COE)首度实现盈利,成为继跟谁学(NYSE:GSX)之后,又一家实现盈利的在线教育机构。为何在成千上万的在线教育机构中唯独这两家在线教育机构实现了盈利?两者之间有何相似之处,又有哪些不同?这是否就说明在线一对一与在线大班课都有其存在的事实依据呢?

    01 首度盈利,冷暖自知

    现金流不是正的,都不要意思出来讲。

    2019年年底,51Talk创始人在芥末堆举办的教育大会上这样调侃道。

    这也是继51Talk发布2019Q3财报之后,黄佳佳首度现身说法,而此时的51Talk亏损收窄,开始止血。到了2019年第四季度,51Talk净利润达到了150万元,虽然盈利不高,但开创了全新的局面,实现了“有史以来的第一次”盈利,真可谓“十年磨一剑”。

    2020年3月9日,51Talk(NYSE:COE)发布2019年第四季度及2019财年财务业绩报告。财报显示:51Talk第四季度净营收3.979亿元,去年同期为2.981亿元,同比增长33.5%;现金收入5.823亿元,去年同期为5.032亿元;净利润为152万元,去年同期为亏损1.4亿;毛利率为72.2%,同比增长9.7%。

    财报发布当晚,51Talk股价迎来一波涨幅,截止收盘涨2.84%,每股股价达到了29美元,市值5.92亿美元。

    在线一对一青少儿英语51Talk虽然首度实现盈利,但并不是唯一一家实现盈利的在线教育公司;另外一家较早实现规模化盈利的在线教育机构则是,聚焦于K12在线直播大班课的跟谁学。两家公司作为所有头部在线教育机构中,仅有的两家盈利的在线教育公司,并在各自的赛道上纵横驰骋,演绎着各自的传奇故事。

    自2011年创立以来,51Talk即将进入第10个年头,对于一家企业尤其对于一家在线教育公司而言,能走过10年的企业恐怕少之又少,多少英雄折戟沉沙。不得不说,51Talk这些年也是负重前行,实现了“从零到一”的突破,那么这是否意味在线一对一模式的前景看好呢?

    在线教育行业里,像跟谁学与51Talk的这样盈利的机构实属凤毛麟角,而从两家公司的发展历程来看,两者之间存在着许多相似之处,当然也各自独具特色

    没有对比就没有伤害。

    从两家上市公司的表现上来看,两者几乎都是成立五年后上市,但上市之后交出了不一样的答卷:2016年上市51Talk持续亏,到了2019年亏损才开始收窄,直到2019年第四季度才真正意义上实现了盈利;而跟谁学也曾经历过一段至暗时刻,但在上市前后的5个季度里净收入连续实现5倍的高速增长

    资本运作方面,跟谁学A轮融资5000万美元,刷新当年创业公司A轮融资的记录;而51Talk经历了从天使轮到D轮的融资过程,前后融资在5800万美元左右,两者在融资规模上不相上下。

    然而不同的是上市五年的51Talk,目前市值在今年却刚刚突破5亿美元,而跟谁学的市值在上市不到一年的时间里增长了3倍,一度超越100亿美元市值,成为国内乃至全球范围内第一家市值破百亿美元的在线教育公司。

    51Talk早期以在线一对一成人英语起家,后聚焦于在线一对一青少年英语,客户群体的转变,也使得51Talk的市场前景变得更为开阔;跟谁学早期则是以O2O平台切入,以链接老师和学生为目标的在线教育服务平台起家,2018年全面聚焦K12在线直播大班课之后,已连续5个季度实现超400%的高增长。

    02 涅槃重生,秣马厉兵

    从两家的发展轨迹来看,都经历有较长时间的“灰色轨迹”,后经过业务的调整,分别找准了各自的赛道,最终走出困境,迎来了在线教育的春天,享受到了革命胜利后的果实。

    跟谁学和51Talk,作为在线教育行业中仅有的两家盈利的公司,就像是闯进瓷器店的野马,打破的在线教育规模不盈利的魔咒同时,也势必重新定义在线教育行业的发展和运营模式。

    另外两家公司自创立以来就是自带光环,51Talk创始人黄佳佳是80后创业新贵的代表,而跟谁学的创始人兼CEO陈向东则是70后的领军人物,曾在新东方集团担任执行总裁多年,更是被外界称之为新东方的“后三驾马车”之一,另外两位则是新东方现CEO周成刚,以及创立朴新教育的沙云龙。

    51Talk从成立到现在盈利,历经了至少八年时间,想想当年,八年抗战都胜利了,51Talk也算是苦媳妇熬成了婆;而跟谁学的崛起则得益于在线教育O2O的风口,加之早期对在线教育的探索(踩坑),从技术到教育理念、运营模式已具备一套完整的商业服务模式。

    几家头部在线教育机构在一线城市杀得你死我活的时候,学而思网校、跟谁学、51Talk等在线教育机构则在全国各大中心城市招兵买马,悄悄布局,买楼的买楼,招人的招人,积极向低线城市下沉,并各自开疆裂土,事实也再一次证明,跟谁学和51Talk在占领多线市场方面,都取得了不俗的成绩。

    截图源自51Talk

    不经一番寒彻骨,怎得梅花扑鼻香”。

    在两家在线教育机构盈利之前,都曾经历过一段时间难捱的日子。51Talk自上市以来几乎是走一路烧一路,上市五年来亏损约20亿元人民币;而跟谁学则是早期多线并举,扩张速度用力过猛,差点关门大吉,但最终两家机构还是活过来了,不仅如此,从两家最新的财报来看,两家活得还挺滋润。也正好印证了那句老话,“大难不死必有后福”。

    03 喜忧参半,前路荆棘

    在线教育在过去两年的发展历经了“洗牌期”,资源开始整合,资本也开始变得愈发谨慎,开始向头部机构靠拢,各自赛道的明星企业开始显现,但获客成本高,转化率低、续费率低等问题,依然是造成在线教育机构亏损的主要原因。

    亏损背后则关系到市场规模、运营模式和组织结构等多个方面,尤其是关于在线教育的的服务模式,每家都有各自的看法,无论是在线一对一还是小班模式,亦或者在线直播大班课都不乏跟随者。

    那么哪种模式是最佳模式,恐怕各家也是公说公有理婆说婆有理,各方态度不一,但从市场的反应和数据来看,在线一对一规模不经济已经是一个不争的事实。而跟谁学则通过高增长的业绩向世人重新定义在线大班课。

    那有人会问,为何51Talk在线一对一模式实现了盈利?那是否意味在线一对一规模不盈利的尴尬处境有所改变?我们可以从以下几点进行分析51Talk的成功之处以及存在的问题:

    第一,51Talk在八年多的积累,已形成一定的规模和品牌效应,但是用户增速缓慢,将来可能会遭遇增长的瓶颈,天花板依稀可见;

    第二,菲教的成本优势,更有利于下沉。对比51Talk、DaDa哒哒英语、VIPKID三家头部在线少儿英语品牌,模式都是在线一对一,而且都是主打外教,笔者此前也多次提到,“菲教”的成本优势更加有利于51Talk向三四线城市下沉,相较于欧美外教一对一,而51Talk的财报也再次证明了这一点;

    第三,在线一对一模式增速缓慢,盈利不及在线大班课。对比51Talk与跟谁学付费人数的增长曲线与跟谁学增陡峭式增长存在明显的差异,无论是用户的增长、利润的增长等多个维度进行比较来看,在线一对一相较于在线大班课存在一定差距。

    第四,获客成本或将成为发展的“绊脚石”。从51Talk的公布的财报数据来看,从2016年至2019年,51Talk的营销费用分别为4.65亿、6.57亿、7.13亿、7.92亿,冠名综艺节目、邀请一线明星代言,使得51Talk的品牌得到了大幅的提升,同时也使得营销成本居高不下,从而也拉高了“获客成本”,而获客成本高已经是在线教育行业普遍存在的事实。

    第五,课程类别方面,跟谁学旗下有跟谁学、高途课堂两大K12教育品牌,而跟谁学除了提供覆盖小学、初中和高中的K12全科课程之外,还提供了语言培训、职业资格及生活兴趣类等课程,课程品类更为全面。而以英语为主赛道的51Talk,可扩展性相对来说较为弱势,很容易遭到竞品的蚕食和挤压。

    DaDa哒哒英语、VIPKID两家主打欧美外教的在线一对一青少儿英语,哪一家都不是简单之辈,资本的助推,这么多年过去了,结果是怎样的呢?从下图中三家融资的历程,以及各家对外公布的数据来看,“盈利”对于一对一模式的在线教育机构而言,依然还有一段很长的路要走。

    虽然51Talk目前实现了盈利,但是在受限于一对一的产品模式,发展空间受限,在其后的发展很容易遭遇瓶颈;而跟谁学在跑通大班课之后,不得不面对头部机构涌入大班课,竞争激烈的市场环境,然而面对强敌环伺,跟谁学创始人陈向东在最近一季的财报电话会议中调侃,“如果一个女孩在两岁时开始压腿,到18岁时她将变得非常灵活。但是如果这个女孩以前从来没有压过腿,她突然要压腿就会很痛苦。

    然而最后在线教育独角兽们,能否压得下去腿,能否强势逆袭,还有待时间的检验。

    (来源:蒲公英Media 文/铁掌水上漂 



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