微信扫一扫

 关注传习邦
热搜词
在线教育 国际教育 科创板 教育
 投资  少儿英语 幼儿园 托育
投稿须知

1、您应对投递的任何图文试听资料享有合法权益并承担法律责任。
2、您投递稿件的著作权和其他知识产权均归作者所有,并授权本网站享有稿件的版权包括但不限于复制权、发行权、出租权、信息网络传播权、改编权、翻译权、汇编权等作品相关全部权利)。本网站默认您对其投递的稿件拥有合法知识产权,直至他人提出异议。若稿件因侵犯他人合法权益造成法律纠纷,一经发现,立即删除处理。本网站概不承担任何法律责任或赔偿义务。
3、您在本网站上投递并发表的一切稿件仅代表其个人观点,与本网站无关,不代表本网站赞同其观点和对其真实性负责。由您承担一切因其自身的行为而直接或间接导致的民事、行政或刑事法律责任。
4、您须尊重网上道德,遵守有关法律法规。严禁发表不良信息稿件。
5、您通过电子邮件向本网站投稿:content@chuanxibang.com,即视为授权本网站免费使用稿件。
6、您投递稿件时,应注明投稿者的联系方式、身份证明、著作权证明等。
7、您一旦在本网站投稿,即表明其认可以本投稿须知内容,并承诺严格遵守。

                               -- 传习邦 --
  • 教育行业资本“黄金三年”收官,分水岭后的危与机
    蓝鲸教育
    2019-09-24 
    2019年,对于A股和港股的教育公司而言,都是各自发展道路上的一处分水岭。

    2019年,对于整个教育行业而言,都是一个转折、一个分水岭。

    无论是A股、港股还是美股公司;无论是二级股票市场还是一级创投市场;无论是线上还是线下。

    为什么这么说?蓝鲸教育从以下四个角度出发,为大家简析我们对教育行业的一些看法。

    上市公司并购教育标的的分水岭

    2019年,对于A股和港股的教育公司而言,都是各自发展道路上的一处分水岭。

    三年前,A股迎来上市公司跨界教育潮。“高溢价 +三年业绩对赌”一度成为标配。

    三年业绩对赌期结束后,今年4月底,各家教育概念股公司发布2018年年报,业绩多数不容乐观。“高溢价收购+业绩对赌”模式,如今基本已被验证为一条相当艰难的转型之路。

    轰轰烈烈的跨界教育潮,最终以惨淡收场。

    与之相对的是,港股教育的民办学校收购热情不减反增,收购大潮刚刚掀起。

    据不完全统计,2019年开年至今,以希望教育收购银川大学、中教控股收购山东泉城大学、宇华教育收购泰国斯坦福国际大学等为代表,港股教育已经出现了13起大型并购案。

    在新《民促法》送审稿落地、政策的窗口期不断减少之时,经营民办学校、尤其是民办高等教育的港股教育公司,正在并购之路上进行最后的冲刺。

    IPO冲刺与“被裹挟上市”的分水岭

    2016-2018年,也是教育公司资产证劵化的黄金三年。

    在资本入场的“狂热期”,但凡有上市资格上市意愿的教育企业,基本已被A股、港股和美股消化大半。

    2018年下半年至2019年初,银杏教育、江西辰林教育、建桥教育三所单体高校甚至都已先后谋求上市,是否预示着有能力上市的企业数量已经有限?

    2019年,新东方在线、思考乐、中汇集团等8家公司赴港;跟谁学等3家公司赴美之后,有能力上市的教育公司还剩几家?

    与此同时,近期行业中曾传出“平安集团收购iTutorGroup的价格是5亿美元”、“好未来收购哒哒英语”等说法。虽然ITG和哒哒均否认相关新闻,但引起行业关注的是:还未上市的在线教育独角兽们,除了进入IPO流程,是否只剩下被收购、“被裹挟上市”的可能?

    教育公司上市热潮已经进入了收官阶段吗?余下未上市的在线教育独角兽们,或将会是近期最后一批有资格上市的教育公司。那未来五年间,是否还会出现大规模上市潮?

    选择IPO冲刺,还是被买下、装入上市公司主体,决定未上市的在线教育企业命运的分水岭或将显于今年。

    在线教育发展的分水岭

    2019年暑期,36氪的三篇报道掀起了整个教培行业对K12网校的思考。在我们看来,K12网校热从深层次看,是在线教育甩掉巨额融资的华丽外衣、回归理性思考的起点。

    如今,在线教育企业上市后出现了两个极端。一是更加依赖营销推广、更加“漂浮”的流利说,其以CFO离职、半年报发布后股价大跌交出了一份答卷;另一个是更加依赖三四五线城市地推、更加“下沉”的跟谁学,其以半年报营收、利润双增给低迷的在线教育赛道注入一针“强心剂”。

    如果说跟谁学跑通上市之路,只是网校大班课受到关注的起点;那36氪的“网校三部曲”,就成了网校引起热议的终点。网校能否成为未来在线教育发展的热门趋势?没人能说得清。

    但如今可以确定的是,自2015年起兴起的这波在线教育浪潮,已经形成了基本的市场格局,体量过亿的巨头也不断涌现。

    对这一批浪潮中杀出的独角兽而言,资本寒冬中难有投资机构再敢重金加码。体量已经膨胀到一个“走钢丝”的临界点——是击鼓传花还是高位套牢,没人敢赌。

    而今年,轻轻家教与海风教育的“抱团取暖”,似乎是其中一个答案。

    但选择依旧摆在其他在线教育公司面前,2019年究竟是冲刺还是溃退?

    VC/PE和产业资本的分水岭

    目前在资本寒冬中,港股教育市场可能是最活跃的一个板块。

    不仅因为经营民办学校的公司自身现金流优秀;更因为港股教育公司目前在产业资本这一道路,走得更快更远。上文提到的多起收购民办高校案例,就是产业资本的功劳。

    在资本寒冬下,纯粹的VC/PE或多或少都收缩了投资的广度与力度。但与此同时,对教育懂得最多的产业资本,却成了教育资本市场现阶段最亮眼的一抹色彩。

    2019年,或许将是教育赛道中传统VC/PE与产业资本竞争的分水岭。未来教育行业的投资并购,有一定可能将由产业资本主导。原因无他:教育产业资本,更懂教育。什么项目能挣钱还能退出?这是2019年乃至未来几年,教育投资的热点问题。在这方面,产业资本相比VC/PE,无疑有先天优势。

    说到教育产业资本,不得不提新东方和好未来。能否跟互联网行业出现了“孙宏斌轮”一样,教育行业未来也出现“新东方轮”和“好未来轮”?除了新东方和好未来,能否跑出第三个以产业资本见长、以产业资本做大做强的教育公司?VC/PE与产业资本,谁将是下一个“教育三年”的弄潮儿?



    版权声明

    凡来源为传习邦的内容,其版权均属传习邦所有。
    文章内容系作者个人观点,不代表传习邦对观点赞同或支持。