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                               -- 传习邦 --
  • 新东方、好未来外的中国五大K12上市教育集团招生解读
    新学说
    2019-04-29 
    本文主要以博实乐教育集团、枫叶教育集团、海亮教育集团、睿见教育集团和成实外教育集团展开分析。

    近年来,随着全球化发展进程不断推进,国际交流日愈密切,国际教育的发展也随之水涨船高。新学说研究报告指出,国际学校作为教育行业细分市场领域,依照市场周期理论解读,同样有完整的四个周期:培育期(改革开放后-1999年)、成长期(2000-2020年)、成熟期和衰退期。

    在国际学校重要的成长期,2010年之后,民办教育集团行业内迎来上市热潮,枫叶、海亮、成实外三家教育集团纷纷在2014-2016年间先后上市,而睿见、宇华、博实乐三家教育集团则于2017年蜂拥上市,助推上市潮走向高峰。这些教育集团率先跨界转型,抓住上市机遇,着力于K12核心业务的布局与洗牌,开启多重发展模式后,迎来可观营收,发展十分迅速。因而越来越多的企业看到这一大机遇,跃跃欲试,开始跨界投资或筹备上市,以此来分得国际教育板块一块甜糕。作为K12上市教育集团招发展的关键因素,从招生视角出发,能否揭开教育集团发展迷云,窥一斑而知全豹?

    五大教育集团基本情况

    以下主要以博实乐教育集团、枫叶教育集团、海亮教育集团、睿见教育集团和成实外教育集团展开分析。(因宇华教育集团渐将重心转向高等教育,因此不再作具体分析)

    • 各大上市教育集团成立&上市时间

    制图:新学说(注:各大集团总市值以今日东方财富网为准)


    博实乐教育集团

    博实乐教育集团成立于1994年,作为中国教育集团赴美上市最大的IPO,于2017年5月18日登陆美国纽交所成功上市。1994年,博实乐教育集团(原碧桂园教育集团)在广东顺德成立首家碧桂园学校。截止2019年3月,博实乐在全国8个省份拥有68所学校及幼儿园,包括6所国际学校,16所双语学校,46所幼儿园。在北京、上海、深圳和佛山开设有18所伊莱英语培训中心,包括圣博国际、伊莱英语等品牌。在校生超过42000人,教职工超过8000人。

    枫叶教育集团

    枫叶教育集团前身是大连枫叶国际学校,创办于1995年。2003年5月23日注册成立大连枫叶教育集团,为中国基础教育领域开办最早、规模最大的国际学校办学机构。2007年第一个外埠校区武汉枫叶国际学校成立,开启了集团化发展的布局。截止2018年10月,枫叶教育集团在国内外22个城市,开办枫叶国际学校91所。同时,加拿大列治文和甘露的两所大学枫叶国际学校已经开学,澳洲阿德莱德大学枫叶高中将于2019年开学。

    海亮教育集团

    海亮教育集团始创于1995年8月,有着23年的基础教育、16年国际教育办学经验。集团总部设于浙江杭州,分支机构遍及北京、上海及江浙、粤闽等省份城市。2015年7月,海亮教育集团在美国纳斯达克全球市场挂牌交易,成为国内登陆美股的基础教育全日制学校。旗下已拥有23所小学、初中、高中、国际教育学校,办学层次包括高中、初中、小学、幼儿园、国际教育及教育培训。目前,在校中外师生共计60000余名。根据规划,至2020年,海亮教育集团旗下包括受托管理学校在内的中小学生争超15万人。

    睿见教育集团

    睿见教育集团成立于2002年,是中国华南地区最大的经营私立小学及中学的民办教育集团。2003年在广东省东莞市成立东莞市光明中学,是其最早运营的学校之一。2017年1月26日,睿见教育挂牌上市。公司经营的高端民办学校主要分布于广东、辽宁、山东等地区。截至2019年2月28日止6个月总招生人数增加32.2%至54420名学生,学校总学生容量增加约26.5%至63000名学生,目前在中国9个校园经营11所高端民办学校。

    成实外教育集团

    成实外教育有限公司(以下称为“成实外教育”)成立于2000年,2016年1月在香港主板上市,是中国西南地区最大的学前教育、十二年级教育、大学教育、国际教育、继续教育、职业教育等综合性民办教育服务供应商之一。截止目前,成实外教育成立并经营共16所K12学校。旗下还有2所大学,即四川外国语大学成都学院和virscend university。

    拨开招生迷云,窥一斑而知全豹?

    对学校而言,生源是影响其发展的根本条件之一,对国际学校更是如此。几大教育集团在2016-2019年间,随着品牌扩张,新的学校不断成立,整体生源数量也在逐步增加。

    可以看到,在2016-2017学年至2018-2019学年(预估),博实乐教育集团从30474人到41002人,增长10528人,增长率约为74%,数量不小。枫叶教育集团从26088人到41380人,增长15292人,增长率约为63%,数量庞大。睿见教育集团从41180人到54420人,增长13240人,增长率约为76%,尤为可观。海亮教育集团从2017-2018学年的21075人到2018-2019学年(预估)的22589人,增长1514人,增长率约为93%,另外托管数量从33609人到38557人,增长4948人,增长率约为87%。成实外教育集团从2016-2017学年的38498人到2017-2018学年的45802人,增长7304人,增长率为84%。

    • 各大上市教育集团招生及营收情况

    制图:新学说


    从整体使用率/满员率来看,睿见教育集团排在首列,挂钩于双语高中较多,总营收预测16.7亿元,已赶超枫叶教育集团,而博实乐教育集团近年来满员率也在大幅提升,其得益于集团化市场招生成果显著。

    从总营收来看,几年间,博实乐一直占居首位,2018-2019学年,预测达到23亿元,但利润率较行业水平略有差距,其缘于近年来博实乐新增校数量居多,新校前期投入占比较大,还未完全进入纯熟运营期,且总体师资成本高于行业平均水平。枫叶教育集团凭借国内外20余所城市87所庞大的学校数量,总营收紧追睿见教育,利润一直居于首位,可见其课程体系与运营模式在集团化办学下已然较为成熟。

    五大教育集团财报显示业绩持续上升

    从财报具体情况来看,五大教育集团总体营收呈持续上升状态。2018年底,枫叶教育发布2018年度财报,财报显示,2018年收益总额达到13.41亿元,同比增长23.8%;净利润5.38亿元,同比增长30.1%;毛利为6.24亿元,毛利率为46.5%,同比下降3.4个百分点。

    今年3月26日,成实外教育发布了2018年度业绩公告。财报显示,2018年该公司实现收益11.68亿元,同比增长22.59%;核心业务纯利为3.56亿元,同比增长4.78%;年内溢利为3.63亿元,同比增长15.3%。除此之外,成实外决定派付末期股息每股0.04港元。

    3月27日,海亮教育发布截至2018年12月31日的2019财年上半年业绩。财报显示,2019财年上半年营收为6.527亿元,同比增长29.8%;净利润为1.296亿元,同比增长66.4%。2019财年上半年毛利率和净利率分别为30.3%和19.9%。

    4月24日,睿见教育发布2019年年中业绩公告。公告显示,截至2019年2约28日的六个月内,睿见教育收入达8.36亿元,较同期的5.92亿元增长了41.1%;毛利为3.79亿元,同比增长44.7%;核心净利润达2.76亿元,较去年同期的1.63亿元增长了33.0%;期内利润为1.89亿元,同比增长30.1%。

    近日,博实乐教育集团也公布了2019年第二季度截止2019年2月28日的未经审计财务业绩。财报显示,博实乐2019年第二季度收入为5.09亿元,同比增长57.5%;净收入为520万元,同比增长132.4%。

    总体来看,五大K12上市教育集团通过各自不同的发展模式,在进行扩张并购的同时,逐步优化结构,取得了较为丰硕的成果。

    地域布局

    从地理区域分布而言,博实乐教育集团和睿见教育集团分别部署于佛山及东莞,南居珠三角经济圈,辐射华南地区;海亮教育集团东临杭州,以浙江为主要布局地区,辐射华东地区;枫叶教育集团北据辽宁大连,占领东北市场主力,向南下扩张;成实外教育集团西望成都,发力川蜀,辐射西南地区市场。

    相较于一线特大都市,虽然市场需求依然庞大,但限于政策法规及土地资源等条件因素的影响,新增学校数量发生弱化。二三线城市的市场正在被一步步开拓,五大教育集团分别盘踞东南、东北及西南经济带,以中心城市辐射周边城市,并通过多年的运营经验和教育积淀,运用成熟的发展模式和课程、教学等体系,推进扩张和品牌输出进程。

    随着中国整体经济水平的不断提升,二三线城市的生活水平及服务配套设施也在跟进中,新一代家长群体的教育观念更为开明和与时俱进,因此对子女教育的追求开始趋向更高的层次,因而品质化的国际教育将越来越受到新一代父母的青睐。新学说2018《中国国际学校发展报告》研究发现,2018年新增国际学校数量分布,上海江苏增势为主,川粤、浙豫进入增量梯队。且新一线城市及二线城市正在崛起,国内外教育品牌聚焦目光于这些地区,推动当地国际学校市场更快地发展。

    未来发展或将节节生高

    2018年8月10日,司法部发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》(以下简称送审稿)公开征求意见的通知,就此前公布的《征求意见稿》作了一些实质上的修改。如“实施集团化办学,不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校”等条例,犹如“黑天鹅”来袭,致使港股教育板块集体暴跌,睿见教育更是跌幅高达39.77%。

    历经低谷后,各大教育集团通过不同的措施应对,在半年多发展后,稳中求进。尽管《民促法实施条例》还未尘埃落定,但各地区相继出台相关政策促进民办教育良好发展,为整个行业带来了很多生机。

    2019年2月18日,中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》。《纲要》第八章明确提出,要打造教育和人才高地。同时推行大湾区基础教育举措,加速大湾区人才流入。作为中国华南地区最大的经营私立小学及中学的民办教育集团,睿见教育集团民办中小学业务将收到更多的需求。同时粤港澳大湾区的联动发展,也将为博实乐的品牌推进奋力一推。

    新学说了解到,海亮集团目前发展战略已调整,将其教育跃升为第一板块,与原来“地产+教育”模式不同的是,海亮地产正逐步退出主板块,因此这样的战略转型或许意味着海亮集团不会延续“地产+教育”模式。未来主要以自建学校,输出管理人才或托管为发展方向。

    如果《民促法实施条例》终审敲定,无论是更加规范,或是加力促进,都不会一刀切,而是进行新老划断。相信对中国国际教育市场而言,都应是有利无害。一方面,市场蓬勃发展过程中,需要更为明晰的规范,另一方面,民办教育集团或学校自身也仍要加强战略的部署和转型能力,可通过多种模式和资源进行优化运营,保持优势和特色,或将节节升高。


    本文转载自微信公众号“新学说”,作者Joe。



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