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                               -- 传习邦 --
  • 华图教育屡败屡战 上市决心不改 第三度冲击港股
    灰熊
    2019-04-09 
    回顾华图教育谋求上市之路,可谓一波三折,命运多舛。第三度冲击港股,前途依然成迷。

    传习邦4月9日讯,有消息称,华图教育预计将于6月重新交表。资料显示,2018年3月,华图教育曾向港交所递交上市申请,同年10月份再次递交申请资料,均未果。今年6月份,将是其第三度交表。能否如愿以偿正式登陆港交所,还是个未知数。


    多年持续增长,年营收超过20亿

    从2003年成立、2004年开始推出公务员培训课程开始,经过十多年的发展,华图教育已覆盖职业教育的大部分行业,包括公务员考试培训、事业单位人员招录培训、教师招录培训及其他职业招录培训等。其中,公务员考试培训是华图教育的收入重头,近三年占总收入比例均超过五成。

    从其2015至2017年三年交出的业绩单来看增速还不错,2015年至2017年,华图教育营收分别为13.17亿元、18.93亿元、22.41亿元,利润分别为2.11亿元、3.40亿元、3.75亿元。

    谋求上市,筹划多次,均告夭折

    回顾华图教育谋求上市之路,可谓一波三折,命运多舛。华图教育于2011年完成股改,2012年10月份,开始启动IPO,但因IPO审核叫停而搁浅。

    2014年7月份,华图教育开始在新三板挂牌。

    2015年4月份,华图教育希望拟通过借壳A股上市公司新都酒店完成上市。由于新都暂停上市,华图只得终止借壳协议。

    2016年12月份,华图教育寻求借壳A股上市公司扬子新材。由于种种原因,借壳计划再次失败。

    2017年,在两次借壳失败后,华图教育拟申请首次公开发行股票并上市,但由于A股排队时间过长而放弃,2017年12月29日,华图教育发布公告,拟申请在新三板终止挂牌,2018年2月12日,华图教育正式从新三板摘牌。开始改变计划转而寻求赴港上市。

    2018年,全球资本市场表现欠佳,市场风云变幻,民办教育赴港IPO掀起热潮,中公教育、卓越教育等十余家教育类相关公司相继上市,但华图教育两次递交申请均未果。

    市场前景尚在,但增速放缓

    根据弗若斯特沙利文报告,华图教育已经成为中国最大的职业教育服务商之一,以收入计算,2017年已经占有市场份额12.7%。不过,2018年上半年情况却开始呈乏力状态,招股书显示,2018上半年,华图教育营收为13.82亿元,上一年同期为13.28亿元,同比增长4%;净利润为3.1亿元,上一年年同期为3.39亿元,同比下降约10%左右;毛利为7.99亿元,上一年同期为7.88亿元,同比增长仅1%。

    此外,华图教育2018上半年招生人次30.3万,上一年同期则为32.8万,同比下降7.6%。另据相关资料显示,2019年国家公务员考试全国招考总人数1.45万人左右,同期减少1.4万人,相当于上次招录人数的一半,呈现大幅缩减的情况。

    从过去五年职业教育收入16%未来预计14.3%的年复合增长率也可以看到,职业教育在中短期内的市场还有很大的开发空间。随着竞争对手的崛起以及新教育形式如线上授课、双师教育等的出现,华图教育能否紧跟趋势持续增长,仍然面临着较大的不确定性。传习邦认为,回到华图本身,虽然市场前景仍在,基本面仍然良好,但递表后屡屡夭折,让人对华图教育的IPO之路提不起信心。

    参考资料:

    华图教育转战H股 中公教育借壳冲A:谁是公务员考试培训第一股?——华夏时报

    华图教育二度冲击港股 新三板转港上市第一股待揭晓——金融界

    华图教育冲刺港交所:年营收22亿 曾两次A股借壳失败——雷帝触网



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