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  • 正元高送转「阳谋」:一卡通价值重估,四大股东减持
    传习邦 Bugle x
    2019-02-28 
    「妖气」缠身的正元智慧,在浙江游资炒作下,上市一年半,两次上演过山车行情,引得四方侧目而视。

    本文由传习邦原创,未经许可不得转载。关注传习邦,深刻洞察教育行业。传承学习,教育兴邦。

    撰文 | Bugle X

    编辑 | 葵酱

    在一份「10转9」分配方案语惊四座之后,2017年4月上市的一卡通企业正元智慧2月25日发布一份中规中矩的业绩快报:2018年,实现营收5.67亿元,同比增长26.27%;归属净利润5028.81万元,同比增长19.82%。

    2014-2016年,正元智慧营收分别为3.02亿元、3.20亿元、3.63亿元,净利润分别为3900万元、3400万元、4750万元,年复合增长率均在10%上下浮动。上市当年,正元智慧录得4.5亿元营收,同比增长24%;净利润4200万元,同比减少8%。

    作为新开普之后之二家上市的一卡通企业,正元智慧一上市便有「妖气」在身,在浙江游资的炒作下,两次上演过山车行情,引得四方侧目而视。

    一身「妖气」,两次上演过山车

    上市3个月之后,正元便有异动,股价从35元起跳,不到三个月时间,快速飙升到86元,成为引人注目的「跳高冠军」。当年10月,正元从最高点一个倒栽葱,上演高台跳水,6个交易日跌掉40%,一年内下跌七成。

    2018年11月,正元发布A股本年分第一份高送转预案,每10股转送9股,外加派发现金股利1.5元,再次引人注目地成为「高送转第一股」。在新的一波炒作浪潮中,正元股价由4个连续涨停引领,一个月内飙升60%,又在一个月内回归原地。上市一年半,二次上演过山车。

    进入12月,正元智慧接连公告:博信优选、易康投资、正浩投资、合力创投四家股东在6个月内分别减持不超过0.5%、2.02%、1.93%、2%的股份。

    其中,易康投资持有正元6.89%的股份,为正源第二大股东,股东集合了正元一众董监高、核心骨干,实控人赫然正是正元董事长陈坚,持股35.42%。这意味着,在上市一年半之后,大部分股份锁定的陈坚已通过退出员工持股平台,率先减持股份。

    正元智慧董事长陈坚

    易康投资之外,博信优选、正浩投资、合力创投为IPO前入股的风投。其中,正浩投资持有正元4.78%的股份,合力创投持有4.25%的股份。「高送转」是为掩护股东出逃?正元再次引发市场强烈关注,自带的妖气发挥到一个新的段位。

    巨头入股新开普,一卡通价值重估

    校园一卡通为IT系统集成业务,技术含量不高,玩家众多,且处于夕阳周期。2016年,全国一共有2879所高校,一半以上实施了一卡通工程,按每所高校投入300万元计算,校园一卡通剩余的市场空间不足30亿元

    在中国的市场参与者中,新开普、正元智慧为上市公司,其余为各霸一方的区域玩家。在启动全国性扩张之际,正元原是一个区域玩家,六成业务来自浙江、山东、广西三省。

    在市场逐渐饱和之时,一卡通企业不约而同转型,构建智慧校园云平台。作为校园支付难得的入口,随着在线支付、校园电商的发展,一卡通企业出现价值重估的迹象。

    2019年1月,蚂蚁金服全资子公司上海云鑫斥资2亿元,受让校园一卡通龙头新开普6.28%的股权,成为第二大股东。作为双方战略合作的一部分,上海云鑫同时斥资2.5亿元,增持新开普子公司完美数联。

    完美数联运营新开普旗下的「完美校园」互联网平台,增资完成后,新开普占股60%,上海云鑫占股30%,天维恒瑞(有限合伙)占股10%。

    向互联网平台转型,以一卡通为入口,展开服务增值、运营增值,同样是正元智慧的方向。新开普的估值模型,同样适用于正元。

    2018年上半年,正元在西部地区拿下了兰州大学、西北师大两个一卡通项目。在华东地区,则向中学延伸,同时向教育信息化2.0拓展。校园之外的IT系统集成,正元成功「攻下」水利部长江水利委员会多园区一卡通平台、浙江医院智慧园区、杭州教育家校通平台。

    在业绩快报中,正元智慧指出,新区域市场不断拓展、智慧校园软硬件产品不断丰富,正是主营业务保持增长的两大主因。


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