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                               -- 传习邦 --
  • 「上岸」之后再出发:A股最大教育并购,推手竟是他
    传习邦
    2018-12-23 
    在卖掉跨考教育之后,张爱志找到自己的「中国合伙人」郭西凡,开启人生第二次创业。作为国内前沿的专做教育投融资FA机构,华夏桃李作为三垒股份的战略顾问,协助完成对美吉姆的收购。

    撰文 | 葵酱 Aoi

    编辑 | Ron

    走进中关村科技贸易中心一层大厅,就能看到教育+咖啡(EduCafe)醒目的店面。店内面积并不大,装修也与别的咖啡馆无异,却是国内为数不多以「教育」为主题的创业咖啡。

    这里是中关村互联网教育创新中心,往北走8分钟是北京大学,朝南步行700米是有名的「海淀黄庄」,遍布各类教育培训机构,新东方总部便在此处不远。

    教育+咖啡馆外景

    EduCafe由跨考教育创始人张爱志于2015年8月发起成立、以互联网教育为主题的众筹咖啡馆。众筹股东大咖云集,有包括新东方、好未来、精锐教育、达内科技、学大教育、洪涛股份、全通教育、立思辰等多家知名机构在内的60位知名教育行业从业者。

    对于张爱志来说,这里不仅是一家创业咖啡,也是他二次创业的重要阵地。在EduCafe创立的同一时期,张爱志联合15家上市公司、产业基金,发起成立教育行业专业FA机构——华夏桃李资本。

    张爱志的初心和野心:成为教育行业投融资第一机构。

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    二次创业:专注教育投融资

    2000年,农村出身的张爱志考学来到北京,第一次真正进入大城市。四年后毕业,张爱志筹划创业,四处求人借来6000元本金,创办考研辅导机构跨考教育。5年努力,跨考教育在京城考研辅导圈小有名气,张爱志在2009年赚到人生的第一桶金2000万。

    2014-2015年,正值国内A股上市公司跨界教育的蜜月期,只要是上市公司+教育,股票就会上涨,教育项目在资本市场一路绿灯。2015年3月,上市公司洪涛股份斥资2.35亿元,以现金+股票的方式,并购跨考教育70%的股份,张爱志成为洪涛第二大股东。

    创业十年,张爱志成功「上岸」,但他不甘于此。在他看来,尽管2014财年营收1.47亿元、净利润1700万元的跨考教育卖得「便宜」,大的教育行业仍然是一个机会巨大的市场。

    2016年5月,在完成众筹EduCafe的基础上,张爱志创立华夏桃李资本,专注教育行业的投融资金融服务、并购整合全程金融服务,重点关注K12培训、早幼教、国际教育、职业教育、语言培训,以及方兴未艾的留学领域

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    桃李故事:两个中国合伙人

    马云背后有蔡崇信、马化腾背后有刘炽平,中国式创业,得有「中国合伙人」。

    第一次创业,在教育行业摸爬滚打十多年,张爱志谙熟教育行业运作的方方面面,第二次创业瞄准教育行业投融资服务,他找来合伙人郭西凡,弥补自身短板。

    华夏桃李合伙人 郭西凡

    与张爱志同龄的郭西凡,拥有清华大学工商管理硕士学位和丹佛大学金融学硕士学位,毕业后一直在体制内银行工作。在体制内待得时间越久,郭西凡就越觉得自己应该跳出来做一番事业。直到2015年的一天,刚刚完成跨考并购交割的张爱志找上郭西凡,两人都看好教育行业,又能优势互补,当即一拍即合。

    在筹备阶段,郭西凡便加入华夏桃李资本,成为合伙人。成立至今,作为国内为数不多专业聚焦教育产业的FA机构,华夏桃李资本穿针引线,为几十家教育创业公司成功融资。

    在国内A股的教育并购潮中,桃李成功促成并购交易数起,其中包括迄今为止国内A股最大的教育并购案——三垒股份33亿收购美吉姆(中国)

    12月12日,在教育+咖啡馆,张爱志、郭西凡这一对中国合伙人坐到了传习邦(ID:chuanxibang)面前,讲述一个有关桃李、有关教育的故事。

    对话华夏桃李

    Q:在一系列新规、新政之后,国内A股在教育资产的并购交易是否会退潮?

    A:至少从目前来看,我不看好A股并购市场的后市发展。这几年,A股上市公司教育并购太多,不少资产质量一般,二级市场投资人普遍不满意。

    「K12培训最缺的是管理人才」

    Q:教育行业这么多赛道,你最看好哪些赛道?如果非要你排个序的话,你会怎么排?

    A:按照市场规模、未来发展前景来看,我会把K12培训放在首位,其次是职业教育,然后是学前教育,最后是素质教育。

    Q:面对这些赛道,最大的机会和挑战是什么?

    A:K12版块面临的问题主要是高级管理人才缺乏,很多公司高管都是由以前的培训老师转变而来,他们教学业务水平当然没话说,但管理水平如何,还要画一个问号。

    职业教育的话,市场很大,三百六十行,每一行都可以有职业教育。但职业教育最大的问题是:太过分散,唯一的解决方法是在线化发展,达到规模化效应。

    而对于不少人热捧的素质教育,我反而认为规模太小,不是刚需。

    Q:在最大的赛道K12培训市场,如果要给目前的主流选手分个梯队,你怎么划分?

    A:如果按现在的营收规模和势力范围,应该是有三个层次的划分。1、以新东方和好未来为代表的行业双巨头;2、以精锐、卓越为代表的区域龙头,正在向全国性巨头挺进;3、以武汉巨人、深圳思考乐和邦德为代表的省域龙头。

    「桃李将设立细分赛道投资基金」

    Q:在众多教育项目中,桃李怎样发掘标的?

    A:项目的来源其实十分多元化,有些是朋友介绍,有些是通过公资料挖掘,有的是通过查询融资历史记录搜集。我们有十几个人的团队,专业做教育行业投融资的研究工作。

    Q:华夏桃李已创业三年,下一个三年的计划如何?

    A:我们的策略很清晰,三个方向发力:一方面,保证传统的FA业务稳步发展,保持营收增长;第二方面,针对教育行业的不同业务设立细分赛道的基金,从FA进入投资领域,我们第一个细分赛道的基金会在职业教育板块;第三方面,设立教育行业研究院。



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